印度工业信贷投资银行证券对恒信农产品的研究报告
我们对旭日在24财年第一季度公布的EBITDA利润率增长感到兴奋。牛奶采购价格的调整导致毛利率环比增长110个基点。我们的模型显示，投入价格下降的全部好处将在24财年第二季度显现。我们认为，出售风车资产可能会增加价值，因为风车运营的RoCE低于资本成本。由于品牌、分销和牛奶采购等竞争优势，我们在结构上仍看好旭日集团。我们还认为，对乳制品公司来说，有利的牛奶周期可能会使它受益。
前景
然而，我们需要在估值方面更加安全，并保持持有评级。我们对该股的目标价估值为1,000印度卢比(隐含50x FY25E;根据DCF方法，之前的TP: 880卢比)。
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旭日农业产品- 20-07-2023 - isc
