两周前，Flipkart宣布与私营部门银行Axis Bank合作推出一个贷款平台。它的姊妹公司和金融科技公司PhonePe在不到一个月前为商家推出了一个贷款市场。
虽然PhonePe是统一支付接口(UPI)的市场领导者，在该国最受欢迎的数字支付平台中占有约47%的市场份额，但Flipkart正计划推出自己的UPI支付。他们有公用事业支付，也在他们的平台上积极销售保险。
这两个平台都可以在平台上预订酒店、巴士、火车票和机票。有趣的是，Flipkart使用其于2021年收购的Cleartrip来支持这些服务，而PhonePe则使用Makemytrip作为其合作伙伴。
今年4月，PhonePe在政府的非营利性数字商务开放网络平台(ONDC)上推出了电子商务应用程序Pincode。虽然这并不直接与Flipkart竞争，但两家公司似乎正在相互对抗。
Flipkart和PhonePe都由美国零售巨头沃尔玛持有多数股权。去年12月，PhonePe从Flipkart的子公司分离出来，成为一家独立的公司，电子商务公司并不拥有这家支付公司的任何股份。PhonePe现在有了沃尔玛以外的新外部投资者，他们可能希望该公司的规模超过Flipkart。
“那就这样吧!”
Flipkart也在与亚马逊竞争，后者也有类似的服务。它们是独立的实体，没有太多的协同作用或客户数据的交叉授粉。由于不同的投资者和不同的战略，产品和服务的重叠是不可避免的，”Praxis Global Alliance管理合伙人兼首席执行官Madhur Singhal说。
Flipkart于2011年收购了MIME360，这是一家由Sameer Nigam, Burzin Engineer和Rahul Chari创立的媒体分销初创公司。这三位高管最初在Flipkart担任高级职位。三年多后，他们出去创办了数字支付应用PhonePe。
当Flipkart寻求融资以挑战大型数字钱包公司时，Flipkart想要在支付领域发挥作用，并说服PhonePe的创始人加入该公司，为其提供足够的资金和独立性，以便按照自己的意愿经营公司。该公司在结构和组织上都有所不同，PhonePe的员工总是携带不同的身份证。失去Flipkart一直想要的支付业务不会让任何人失望。
“事实是，董事会和所有投资者现在都明白，我们是非常、非常不同的公司和业务。因此，我们需要规划自己的命运。现在，如果这意味着我们将在某些领域竞争，那就这样吧，”尼加姆在最近的一次采访中告诉Moneycontrol。
Flipkart和PhonePe没有对这篇报道发表任何评论。
成长和潜力的游戏
一家盈利初创公司的创始人、几家独角兽公司的天使投资人表示:“现在拥有了独立的所有权，它们的命运似乎也不同了，它们的道路更加交织在一起，因为它们希望保持增长，即使目标市场在短期内保持不变。”
虽然电子商务的市场份额一直在超过线下零售，但这种转变在过去几年有所放缓。随着新冠肺炎限制带来的井喷式增长也逐渐消退，Flipkart正在寻找金融服务领域的新增长途径。
与Flipkart不同，随着越来越多的人采用UPI进行小额支付，PhonePe继续快速增长，预计到今年的排灯节，该公司的用户将达到5亿。该公司面临的挑战是，其估值约为120亿美元，截至2022年12月的财年收入约为265.5亿卢比，看起来微不足道。
这可能会迫使该公司扩大其产品套件，以从其4.65亿的庞大注册用户群中获利。在22财年，该公司报告其99%的收入来自处理付款。虽然UPI支付量在过去一年左右的时间里增长了近70%，但由于UPI支付没有商家佣金，该公司将不得不多样化以增加其收入，因此收入不会以类似的速度增长。
“如果公司的目标市场或可盈利市场保持不变，公司保持增长的唯一途径就是在迎合现有客户的同时进入新市场。许多已经拥有庞大客户基础的大型数字公司不需要通过提供新服务来大举投资以获得新客户。由于这些公司正试图减少损失，从中期来看，这种策略更有意义，”一位不愿透露姓名的金融科技顾问表示。
例如，从现有客户那里获得更多收入的增量成本通常比获得新客户更便宜，即使他们属于公司的核心业务领域。
赶上估值
“当你是一家以极高的估值从投资者那里筹集资金的公司时，首先你将面临满足他们增长预期的压力。然后，现有投资者需要看到估值上升到足以让他们在几年后退出时赚钱，”上述创始人和投资者表示。
PhonePe创始人兼首席执行官Sameer Nigam在最近的Moneycontrol Startup Conclave会议上提到，印度初创公司的可盈利市场在短期内可能只有1亿左右的消费者。他还补充说，该公司正在考虑一个更长的时间范围，以实现其全部增长潜力。
在过去一年左右的时间里，PhonePe一直在快速扩展其产品。两周前，它推出了一款PoS设备，安装了自己的PoS应用程序，可以与自己的交易公告智能扬声器相连，这是对Paytm的PoS机的回应，后者可以与Soundbox相连。Paytm已经安装了近700万台设备，每月收取订阅费。PhonePe拥有超过3500万商户，这是一个相当大的市场。
这家总部位于班加罗尔的公司一直在向在线商家提供其支付网关解决方案，不收取任何佣金，因为它希望让一些客户摆脱对竞争对手的依赖。这有助于PhonePe，因为自去年年底以来，监管机构要求Razorpay、PayU和Paytm等许多支付网关公司停止接收新客户。
“他们拥有一个稳定的平台，每月活跃用户超过2亿。在过去的几年里，他们在UPI上的使用指标、市场份额甚至商家吸引力也没有太大的波动。PhonePe可能认为这是扩展到各种金融服务产品的最佳时机，”上述金融科技顾问表示。
竞争的细微差别
虽然看起来Flipkart是在抢PhonePe的饭碗，但它的重点显然是针对另一群消费者。这家电子商务公司在其借贷平台上兜售个人贷款，而PhonePe目前关注的是商业贷款。
虽然Flipkart为卖家提供了一个信贷市场，但该公司的目标客户是贷款超过1000万卢比的客户。PhonePe的目标是小商家和夫妻店老板，而不是大型零售商。
Flipkart Pay Later旨在帮助有信用的电商购物者，使他们能够在其平台上购买更多产品。它的信用卡也有同样的功能。虽然该公司有公用事业支付，但它只适用于选择Flipkart Pay Later产品的用户，这是一小部分消费者。
一位电子商务分析师表示:“Flipkart对金融服务的信心源于其与Axis Bank联合品牌信用卡的成功，这表明它拥有400万忠实客户，他们可以获得个人贷款，而个人贷款的利率将远低于循环信用卡的利息，这是一个规模庞大的专属市场。”
PhonePe还没有瞄准类似的客户群，但从其竞争对手Paytm在Paytm后付贷款方面的增长轨迹来看，它很有可能很快进入这一领域。Paytm和Google Pay也与银行有联名信用卡，PhonePe迟早也可能进入利润丰厚的市场。然而，根据Paytm的经验，它不会成为PhonePe的一个大市场。尽管Paytm开展业务已有两年左右，但目前只有60万信用卡客户。
底线——主动用户和被动用户
虽然用户确实存在重叠，但PhonePe和Flipkart最忠实和最活跃的用户并不相同。典型的活跃支付用户可能会在一周内多次访问应用程序，而电子商务应用程序的频率可能不到一半。
但一个典型的电子商务用户的平均票价可能比支付交易高出好几倍。例如，84%的UPI商户交易低于500卢比。PhonePe的平均交易价值也为1683卢比，其中大部分是由于高价值的个人对个人转账，而这种转账不可能货币化。相比之下，电子商务网站从单笔销售中赚取约15%的佣金。
支付是高度商品化的，从中赚取的佣金不足以让公司盈利。Nigam还强调了支付生态系统中的这种市场扭曲，在这种生态系统中，资金是由私营部门筹集的，但货币化变得非常困难。
“试图说你的公司不会在核心业务上赚钱，而是做社会公益，现在是公益，这不是一种战略。我们需要为7亿互联网用户提供数字支付服务，但在这个行业，除了少数B2B玩家，很难赚钱。事实上，去年第二高的利润池实际上是NPCI，”Nigam在Moneycontrol Startup Conclave上说。
Nigam表示，该公司没有与Flipkart直接竞争的计划。它别无选择，只能探索各种可能与前母公司发生冲突的盈利机会。
Flipkart的母公司沃尔玛预计这家电子商务巨头迟早会进行首次公开募股，地点可能在美国。与此同时，由于处于监管严格的支付领域，PhonePe已将公司注册地迁至印度，同时也在考虑在印度上市的可能性。
根据上市的印度科技初创企业的经验，市场预计它们除了具有维持高估值的增长潜力外，还会盈利。尼甘还明确表示，PhonePe只有在盈利后才会上市。Flipkart的故事不会有太大不同，在追求增长和盈利的同时，这家本土电商巨头别无选择，只能探索电商以外的潜在机会。
用Nigam自己的话来说，如果他们的道路因为成长和进化的冲动而交叉，那就顺其自然吧。
