Sharekhan关于颗粒印度的研究报告
得益于原料药收入(同比增长约47.9%)和成品剂量(同比增长约16.4%)的强劲增长，23财年第四季度营收同比增长约16.1%，季度环比增长4.3%;部分被医药中间体收入的下降(同比下降15.3%)所抵消。业绩与预期相符。然而，对原料药销售不利的产品组合，特别是对扑热息痛和监管市场的产品组合，以及研发支出的预期增加，导致了23财年第四季度盈利能力的下降。该公司计划在未来5年内投资200亿卢比，在阿邦的卡基纳达建造一家绿色化工厂，这将使其在原料药生产中实现零碳排放。雄心勃勃的资本支出计划应该有助于它成为一个完全整合的参与者，这可以在中长期内带来运营杠杆的好处。
前景
该股在过去一年中上涨了约13.6%，目前的交易价格为其2024e /25E财年收益的11.4倍/9.7倍，而同行的交易价格为其24e /25E财年每股收益的21.0倍/17.1倍。我们维持买入，修正后的预期价格为350卢比。
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颗粒印度- 18-5-2023 -可汗
