摩根大通6月份将印度政府债券纳入其全球指数，预计将带来数十亿美元的收入。但由于当局担心潜在的大规模和突然外流的影响，印度中央银行和印度储备银行(RBI)正在考虑采取措施或建立机制，一旦主权债券从2024年6月开始成为这些全球指数的一部分，就会减轻对地方债务市场的任何不利影响。
一位直接了解内情的人士表示，这些措施可能旨在“限制资金流入”。“我们正在讨论如何应对资金突然流出的担忧，因为市场预期，随着全球债券纳入，将有更多资金流入，尽管这种情况要到2025年左右才会出现。”但这是一个非常活跃的讨论领域。”
这位知情人士对Moneycontrol说，印度并没有为了纳入而削弱其主权权利或税收规范，但对热钱的担忧仍然非常严重。
摩根大通9月22日表示，将从2024年6月起将印度政府债券纳入其政府债券指数-新兴市场(GBI-EM)全球指数套件。到2025年3月，印度在该指数中的权重将逐步增加到10%。
经济学家预计，在此之后的10个月里，流入的资金将达到240亿美元。尽管追踪全球债券指数的投资者被视为长期和稳定的，但印度当局仍担心，突然出现的大规模资金外流可能对金融市场产生影响。
鉴于印度无法控制外国投资组合投资者根据“全自动通道”(FAR)从政府证券撤出——只有2026年以后到期的债券才会成为摩根大通指数的一部分——该人士表示，考虑到对波动性的担忧，限制突然流出影响的一种方式，可能是首先建立一种“限制流入”的机制。
这位人士拒绝详细说明正在考虑的限制措施的具体性质，因为讨论还处于初级阶段。印度财政部和印度储备银行没有回复就此事寻求置评的电子邮件和信息。
FAR类别由印度央行于2020年3月推出，允许非居民无限制地投资某些政府证券。目前，在价值285万亿卢比的FAR证券中，只有2.5%由fpi持有。这一数字预计将在2024-25年增加。
虽然印度被纳入全球债券指数预计将提振对其主权债务的需求，并将其债券收益率降至6.5%的低点，但一些市场参与者表示，这也将增加全球对其国内政策的审查。
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9月22日，首席经济顾问V Anantha Nageswaran指出，在债券指数被纳入之后，政府需要密切关注外国投资者对国内政策的看法，甚至是不相关的事态发展可能影响当地市场。
印度政府首席经济学家表示:“这是我们需要做好准备并加以考虑的事情。”他补充称，没有必要因为印度成为全球债券指数的一部分而导致债券或外汇市场波动加剧。
“如果(波动性增加)，我们习惯于处理波动性。我们的央行在管理汇率和利率波动方面非常有经验。”
诚然，在结算过程中缺乏税收优惠以及缺乏像欧洲清算银行(Euroclear)这样的便利平台，确实为外资流入提供了一定的“减速装置”。但也有人担心，“常春藤盟校(Ivy league)毕业的基金经理”——他们可能不了解印度的实际情况——对国际货币基金组织(imf)等关键全球组织的评论，会集体做出条件反射式的反应。
(附Siddharth Upasani的意见)
