坦率地说，加拿大央行政策制定领导层公开出现分歧是前所未闻的。因此，当一个问题出现时——就像央行发布的最新文件中所显示的那样——很难知道该如何理解它。
央行的审议摘要——一份七页的政策制定管理委员会在10月25日利率决定之前的讨论摘要——周三透露，委员会在是否仍有必要进一步加息的问题上存在分歧。
我们被告知，“一些成员”认为理事会“更有可能”需要将央行的政策利率推高，以抑制通胀。“其他人”认为，目前5%的利率“最有可能”是英国央行需要达到的最高水平。
在讨论结束时，由加拿大央行行长麦克莱姆(Tiff Macklem)和五位副行长组成的理事会一致同意维持利率不变，并将分歧留到未来的利率制定会议上讨论。
我们以前从未见过这样的事情:央行决策者承认他们在利率政策的一个关键因素上存在分歧。
部分原因是我们只看到过少数这样的总结。加拿大央行(Bank of Canada)幕后的这一公开报道仍然是如此新鲜，以至于什么是“正常”，什么是“不正常”，都还在不断演变。
欧洲央行直到今年1月才开始制作审议摘要。在此之前，管理委员会总是以单一的声音公开发言:利率决定及其背后的理由都是在文件和讲话中作为小组的共同共识来表达的。如果有任何分歧，在小组从紧闭的门后面出来之前就解决了。
在世行发布的前几篇摘要中，这种情况并没有太大变化。这些文件重复并扩展了央行在利率公告、季度货币政策报告、以及麦克勒姆及其副手在利率决定后发表的讲话中已经公开的谈话要点。摘要侧重于安理会成员国之间的共识，而只是偶尔暗示存在争议的点。
但随着该行对这一新的披露工具越来越适应，它对内部辩论也变得更加坦诚。尽管如此，这还是第一次明确表达出如此根本的、尚未解决的分歧。很难知道这是这些总结公开化的又一步，还是这是一个不同意见的独特时刻。也许两者都有。
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这份文件没有具体透露理事会成员在这个问题上的立场，因此我们无法说出世行领导层中谁属于哪个阵营。但我们确实知道的一件事是，管理委员会的组成在过去几个月里发生了重大变化。
对长期担任加拿大央行经济分析师的里斯•门德斯(Rhys Mendes)来说，这只是二流决策。门德斯于7月中旬出任加拿大央行副行长。尼古拉斯•文森特(Nicolas Vincent)于今年3月加入该委员会，是欧洲央行有史以来第一位“非执行”副行长——这一职位专门为欧洲央行的利率审议提供一个独立的、局外人的声音。
随着三分之一的理事会成员加入进来，并带来了新的观点——其中一名成员的立场是有意引入不同的观点——过去的一致意见被打破或许并不奇怪。
这绝对是健康的。包括加拿大在内的许多央行都对新冠肺炎经济衰退后出现的过度群体思维感到内疚，这可能导致人们对不断上升的通胀威胁认识缓慢。房间里有一些反对者可能有助于避免更多的错误，因为我们继续试图从这些错误中摆脱出来。
我们不确定麦克勒姆本人属于管理委员会的两个阵营中的哪一个。但他在10月25日宣布利率后的公开评论表明，他是希望我们结束加息的成员之一。
“经济不再过热了。因此，我们确实认为未来会有更多的通胀缓解措施，”他在10月26日对加拿大广播公司(CBC)电台表示。“如果实现了这一点，我们就不必进一步加息了。”
如果麦克勒姆想要说服同僚中较为悲观的人，他将需要经济数据来说服他。自10月25日的利率决定以来，主要经济数据基本上支持不再加息的观点:国内生产总值(gdp)数据弱于预期，失业率上升，工资增长放缓。
但对于持怀疑态度的人来说，证据必须来自通胀数据本身，特别是核心通胀指标，这些指标继续表明，潜在的价格压力仍然挥之不去。
圆圈的日期是11月21日。届时将公布10月份消费者价格指数(cpi)报告，为12月6日利率决定前的通胀状况提供最后的详细数据。正如会议纪要所阐述的那样，委员们“需要看到核心通胀出现下行势头，才能确信货币政策的限制力度足以恢复价格稳定。”
当我们看到这一点时，我们可以期待看到世行以一种更统一、更放心的声音发言。
