如果你发现自己对2023年上半年美国上游行业的低迷表现摇头，请放心，你并不孤单。从运营商到钻井承包商，再到设备/服务公司，人们普遍对美国勘探开发活动的速度感到失望，但几乎没有什么令人惊讶的。大多数行业参与者都看到了它的到来。
事实上，7月7日，作为上游活动的重要指标，贝克休斯旋转钻机数量在美国达到680台，虽然比前一周增加了6台，但与2022年同期相比，仍减少了72台，下降了9.6%。这也是过去10周以来钻井平台数量的首次增加。坦率地说，美国的活动与许多行业专业人士在今年年初的预期相去甚远，见图1。
图1所示。正如达拉斯联邦储备银行第二季度能源调查的图表所显示的那样，今年对美国上游活动来说并不是一个好年头。图表:达拉斯联邦储备银行。涉及的主要因素。事实证明，游戏行业之所以走到这一步，不是因为一两个压倒一切的因素，而是因为各种各样的问题。我们在达拉斯联邦储备银行的朋友们进行的2023年第二季度能源调查结果证实了这一点。虽然他们汇编的数字确实说明了问题的某些方面，但真正的证据在调查的“评论”部分。这些是达拉斯联邦储备银行从运营商和设备/服务公司收集的意见。本编辑看过了这些评论，它们非常有启发性，不仅因为它们支持的事实，而且因为它们说明了许多行业高层管理人员的想法。
从这些评论中可以看出，以下几点可以说是导致美国经济活动萎靡不振的因素:
- 商品定价公司继续走软
- 由于通货膨胀，一切开支都急剧增加
- 劳动力供应仍然是一个棘手的问题
- 一些运营商仍对经济衰退抱有预期，并在控制资本支出
- 一些公众持有的运营商继续实行“财政纪律”，选择限制资本支出，向股东派发更多股息
- 银行对独立生产商，尤其是小公司缺乏贷款，这降低了他们投资新钻井的能力
- 政府监管和规则制定的阴险性质，加上充满敌意的白宫，在许多方面阻碍了上游活动。
当人们看到这个列表并思考各种因素如何相互作用时，不难看出为什么美国的勘探开发工作正在苦苦挣扎。
商品定价。关于第一点，商品价格，自4月第三周以来，石油期货价格水平未能突破80美元/桶。在同一时期，油价多次跌破70美元/桶。这样的价格水平很难刺激大量运营商打破财政纪律，加大资本支出。
与此同时，自2023年初以来，Henry Hub天然气现货的月平均价格一直在下降。更具体地说，2023年1月的平均价格为3.30美元/MMbtu，但2023年6月的平均价格为微不足道的2.18美元/MMbtu。这种情况是由高产气量和高储气量共同造成的。2023年1月至3月，美国本土48个州的气温高于历史平均水平，这进一步加剧了这种情况。可以这么说，这极大地抑制了生产商开采天然气的积极性。
一位生产商在对达拉斯联邦储备银行的评论中表示:“所有费用都大幅增加，而油价仍然疲软，天然气价格(对我的收入检查而言)为负。目前，石油的盈亏平衡价格似乎在每桶70美元左右。”如果成本不是那么高，我就会去钻探。利润率已被挤压到难以投入新项目的程度……”
所有东西的成本都在膨胀。正如之前的评论所指出的，2022年在美国扎根的经济通货膨胀，现在只是部分缓解，是推高各种油田设备和服务成本的原因。“……运营成本持续增加并保持在较高水平，这导致盈利能力持续收窄，”一家运营商抱怨道。另一家生产商表示:“油田服务部门严格的资本约束正在导致成本上升。“资本成本需要降低10%以上，才能增加生产活动。”
与此同时，一家服务供应公司哀叹道:“虽然设备价格上涨放缓，但利率的持续上升迫使我们提高对生产公司的价格。”与此同时，联邦政府没有表现出减少支出以缓解通胀压力的迹象。这是强加给企业和最终纳税人的沉重负担。”
人力问题是一个不会消失的因素。从吸引刚从大学毕业的工程专业毕业生到在该领域获得新手，劳动力的可用性正在影响运营商扩大活动的能力。“在蓝领地区，劳动力供应是个大问题，”一位生产商表示。“很难招到员工，而且对工资的要求也在不断提高。”另一位经营者表示赞同，他说:“劳动力很难找到。肮脏化石燃料的污名让年轻人才望而却步。”
经济衰退的忧虑。正如许多经济学家所预测/承诺的那样，生产者们一直在等待通货膨胀后的经济衰退。经济衰退尚未发生这一事实本身就是一个问题。一位运营商对达拉斯联邦储备银行表示:“所有不确定的经济预测都让人对未来会发生什么没有信心。”另一位制片人评论说，“似乎经济衰退的谣言导致人们保守行事，因为他们不知道会发生什么(而不是把赌注押在增长上)。”这种不确定性导致买家减少购买量和对增长的预期——暂时保持不变。”
在服务/供应方面，一家公司表示，“我们认为下一季度油价将保持稳定，同时美国将度过当前的通货膨胀和/或经济困境。”
财政纪律。运营商们表达了各种各样的理由来控制支出。例如，一家公司的受访者表示，“较低的石油和天然气价格显著影响了自由现金流，减少了资本支出。”另一位生产商表示，上市公司通过向股东分配更多利润来帮助减少钻井活动:“在向投资者偿还债务后，利用利润进行钻探，减少了钻井数量。”此外，“对于小型独立生产商来说，油气行业的情况并不好，”一位运营商在解释他的公司为什么要控制资本支出时表示。
无益的金融界态度。众所周知，美国金融界的一部分人现在对向上游公司提供贷款的想法嗤之以鼻，认为他们在帮助拯救地球。一家运营商指出:“银行缺乏对独立生产商的贷款，大大降低了我们投资新项目的能力。”“我们的有机现金流有限，天然气价格下跌使现金流减少了一半以上。”
与此同时，一家设备/服务公司以简洁的评论解释了活动缺乏增长的原因:“为我们的客户群获得资金仍然是一个挑战。”
政府干预和不确定性。也许除了大宗商品价格和成本膨胀之外，没有什么因素能像政府在上游所扮演的角色那样，引发对达拉斯联邦储备银行调查的众多评论。“监管不确定性仍是一个问题，”一位生产商表示。对此，另一家公司表示:“拜登政府的不支持使投资成为问题。”还有人指出，“随着政府继续对石油和天然气进行‘战争’，开采权益所有者的成本也随之增加。我们确实希望，随着生产陷入困境，供需法则将发挥作用。”在ESG方面，一家运营商表示:“甲烷排放法规的不确定性是影响我们业务的一个问题。”
在服务/供应组中，一家公司表达了自己的不满，指出“联邦监管机构继续骚扰我们的行业，从而危及我们国家的能源安全。”另一家公司更倾向于低调行事，称“我们会低调行事，尽量保持低调，以免引起立法者和监管机构的注意。”
本编辑获得了对达拉斯联邦储备银行(Dallas Fed)最具创意、最具包容性评论的提名。该评论来自一位运营商，其高管说，“感觉就像每个人都在等待经济衰退的到来，就像詹妮弗·洛芙·休伊特(Jennifer Love Hewitt)在尖叫，‘你在等什么?电影《我知道你去年夏天做了什么》中的台词。油价交易似乎就像一种金融工具，对即将到来的经济衰退感到恐惧，而不是关注供需基本面，这表明我们正面临相当强劲的吸引力。”
说得好!达拉斯联邦储备银行第二季度能源调查的全文将发表在7月份的《世界石油》杂志上。
