新加坡/东京:周二，全球债券市场的最后一个锚被拉回，日本央行宣布对政府债券收益率上升有新的容忍度，并标志着7年长期利率紧箍箍令的结束。
10年期日本国债收益率1%的上限变成了一个“参考”，日本央行淡化了为控制利率而付出的努力和投入的资金。
日本国债收益率升至10年来的最高水平——10年期国债收益率突破0.95%——投资者在这个价值超过1万亿日元(合7万亿美元)的债券市场上看到了更高的利率。德国国债和美国国债收益率基本稳定。
“日本央行今天实际上废除了YCC，”凯投宏观(Capital Economics)亚太区主管马塞尔?蒂连特(Marcel Thieliant)表示。他指的是日本央行的收益率曲线控制政策。
日本央行曾承诺每天以1%的收益率购买10年期国债，如今已不复存在，取而代之的是考虑到“市场利率和其他因素”的模糊承诺，这被市场视为为超低收益率上升开了绿灯。
此前，日本央行在去年12月和7月放松了收益率控制政策，这在某些季度也是意料之中的——这导致日元下跌，日本股市上涨，因为日本央行没有宣布任何更激进的举措。
日元兑美元汇率最后下跌约0.9%，至1美元兑150.4日元，而日经指数收盘上涨0.5%，保险和银行类股领涨。
尽管如此，预计这一信号将在全球范围内产生反响:最后几家坚持不懈的央行之一正在缓慢但肯定地将超宽松政策时代抛在身后。
日本当局将不再那么强烈地反对全球利率的上升趋势。
随着时间的推移，这还意味着日本政府、企业和消费者的借贷成本将上升，如果国内利率变得有吸引力，那么从日本——全球最大的债权国——流出的外国投资可能会减少。
汇丰(HSBC)驻香港首席亚洲经济学家范力民(Frederic Neumann)表示:“全球投资者将关注日本央行今日的政策决定，这标志着全球货币政策朝着正常化又迈进了一步。”
落后的日元
国内通胀加速、海外利率上升以及日元贬值迫使政策制定者做出转变，并加剧了短期利率将随之上升的预期。
追踪短期预期的两年期日本政府债券(JGB)收益率周二创下2020年3月以来的最大涨幅，至0.14%的12年高点。
9月份，通胀率连续第18个月高于日本央行2%的目标，日本央行董事会上调了对今年和明年通胀率的预测，预计将超过2%。
10年期日美公债收益率差10月触及逾400基点，为逾22年来最大，令日圆接近30年低点。
据凯投宏观(Capital Economics)的Thieliant称，日本央行仅在10月份就花费了约9万亿日圆(598.4亿美元)来捍卫其收益率上限。
三井住友银行(Sumitomo Mitsui Banking Corporation)首席外汇策略师铃木博文(Hirofumi Suzuki)表示:“日本央行显然担心，坚持1%的利率水平，将迫使该行大量购买政府债券，并进一步削弱日元。”
“因此，YCC框架似乎更像是一纸空文。”
可以肯定的是，日本央行预示着将逐步退出，而不是突然退出，这与澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia)形成了鲜明对比。澳大利亚央行在2021年突然停止捍卫其收益率目标，后来在市场出现剧烈波动后宣布结束该政策。
分析师表示，这在一定程度上解释了为何日圆周二跌至150日圆附近，除非美国利率开始下降，或日本利率上升速度快到足以逆转所谓的"利差交易"，否则预计不会出现反弹。利差交易指的是投资者利用各国之间的借贷成本差异获利。
日本央行行长上田和夫(Kazuo Ueda)表示，他对结束收益率曲线控制或负利率的顺序没有预先设定的想法，他预计10年期国债收益率不会持续大幅超过1%。周二没有。
但上田补充说，日本央行将“适应反映基本面的长期利率上升”。
市场可能很快就会检验这句话的含义，看看如果日本央行认为收益率上升过快，它将在何时以及在多大程度上采取购买债券的措施。
"这在某种程度上增加了全球利率市场的波动性，"野村证券(Nomura)驻东京首席宏观策略师Naka Matsuzawa表示。
“现在要看……他们进行采购操作。”
(1美元=150.3900日元)
