尽管折扣经纪公司growth将在用户数量上超过国内最大的股权投资和交易平台Zerodha，但后者对交易社区的关注将有助于该公司在不久的将来成为收入和利润最大的公司。
本周，总部位于班加罗尔的Zerodha报告称，与上一财年相比，2022-23财年的利润和收入分别增长了39%，达到2907亿卢比和687.5亿卢比。
虽然增长率已经从自启动的Zerodha在22财年到21财年期间实现的80%以上放缓，但考虑到国家证券交易所(NSE)的活跃零售客户数量在上个财政年度一直在下降，这仍然是显着的。
从上个财政年度早期的370万活跃客户，这个数字在本财政年度的大部分时间里降至320万。
Zerodha的用户群在上一财年停滞不前，约为650万，截至今年8月，该用户群已降至640万。与此同时，据《经济时报》本周早些时候报道，到今年8月，grow的用户基数已从上个财政年初的410万左右增长到620万，并可能在未来几个月内超过Zerodha。
Zerodha令人印象深刻的数据吸引了强大竞争对手的注意。印度最大的私营银行HDFC Bank本周早些时候推出了自己的折扣经纪应用Sky，试图通过第一年免费开户和维护费用来吸引同样的交易社区。像grow和Upstox这样的风险资本支持的公司不收取这些费用，这也是它们在过去几年受到新投资者和交易员欢迎的原因之一。拥有超过2亿活跃支付用户的PhonePe最近通过Share进入了投资领域。市场平台。
9月26日，Zerodha结束了13年的运营，公司联合创始人兼首席执行官Nithin Kamath在公司网站上写道，尽管来自新兴折扣经纪公司的激烈竞争，公司将继续收取入职费和维护者费。
“市场交易是一项严肃的业务，涉及严重的风险。在某种程度上，从一开始就收取开户费用，也有助于让潜在客户设定这种期望，过滤掉那些可能不认真对待与我们交易或投资的用户，”卡马特说。
用户增长vs收入增长
对于Zerodha来说，其640万活跃客户的开户和年度维护费用在一个财政年度内将使公司净赚20亿卢比。虽然印度有大约1.2亿的需求账户，但只有大约300万至450万的活跃用户进行日内股票以及期货和期权交易。大多数折扣经纪商近三分之二的收入来自这些交易员。在Zerodha的案例中，它是90%，因为它不收取股权交付费用。
虽然growth和Upstox的23财年数据尚未公布，但这些公司的22财年收入仅为Zerodha的十分之一和五分之一。在22财年，两家公司分别报告了42.7亿卢比和76.6亿卢比的收入，这表明用户群和收入之间存在巨大差距。
印度最大的证券交易所NSE正计划增加F&O交易时间，因为它为市场和经纪商提供了大部分收入和利润。这可以帮助Zerodha扩大差距。
“我们仍然是全国唯一一家收取开户费(200卢比)的经纪商。开立账户时会产生实际成本(KYC、文档、设计、人工验证等)。如果没有开户费用来收回成本，那么企业可能会隐性地受到压力，要求客户进行交易以收回成本。从长远来看，这对客户或业务都不是好事，如果客户由于经纪人的推动而进行交易，这会导致客户亏损，”卡马斯说。
事实上，Zerodha最接近的竞争对手是Angel One，该公司23财年的综合收入为302.1亿卢比，净利润为1192亿卢比。
去年年初，Ratan Tata和Tiger global支持的Upstox拥有大约580万活跃客户，但今年已降至200万左右。虽然它吸引了许多新的交易者和投资者，但不太认真的人很快就消失了，因此用户突然减少。
“在过去的一年里，我们的商业战略发生了变化。在达到最佳规模后，我们现在专注于盈利增长。这一及时的变化符合市场从优先增长到盈利的转变。我们在2023财年实现了收支平衡，创造了超过100亿卢比的收入。”Upstox联合创始人兼首席执行官拉维·库马尔在给Moneycontrol的电子邮件声明中表示。
Zerodha和grow没有回应Moneycontrol对其战略的询问。天使一号和HDFC证券也未就其市场策略或竞争对手置评。
“growth拥有优秀的产品，这是不可否认的，但他们的增长主要归功于积极的营销和零入门/维护费用。这种收入增长是否会增加利润?我不这么想。一家大型私人银行交易部门的首席执行官表示:“Zerodha和Angel One仍然是认真的交易员关注的对象，而growth的客户更多是投资者。”
不同的目标受众和理念
“这是关于你想要如何建立业务。Groww开始作为一个平台,致力于吸引新客户提供长期共同基金的投资产品,特别是系统的投资计划(sip),然后转移到直接股权投资经纪平台。它的整个客户获取和营销策略都是基于这个前提。但这里面没有钱。咨询公司Praxis Global Alliance的金融服务主管Shishir Mankad表示:“与此同时，Zerodha非常专注于f&o产品，并能够吸引积极进行f&o交易的用户——这是该行业的收入来源，这可能解释了两家公司在每用户平均收入(arpu)方面的差异。”
其中一家经纪公司的一名高管表示，growth在教育和投资方面的做法帮助他们从专注于交易的竞争对手中脱颖而出。该公司还不断询问现有用户他们希望在平台上看到什么产品和功能，并开发这些产品和功能，而不是自上而下的方法。
曼卡德表示，grow通过无缝的客户体验成功地保持了客户的忠诚度。除了通过积极的数字营销吸引用户外，它还设法让新投资者也能轻松上手。“这是一个高粘性但低流动率/收益的细分市场。即使在今天，grow仍然专注于这类用户。”
一家股票经纪公司的创始人表示，Upstox追求的是数量而不是质量，而像Angel One和Motilal Oswal这样的传统经纪公司，即使开始提供免费股票交割和数字化业务，也总是专注于通过实体网络和子经纪人找到他们的交易员。这位创始人补充称:“尽管这些是F&O交易员，但他们的分经纪商和咨询设施意味着，他们的留存率高于新时代的折扣经纪商。”
在股票市场上市的Angel One在其月度披露中表示，其在股票交易和F&O领域的零售营业额市场份额为26%。虽然这不是交易所或监管机构认可的市场份额数据，但它说明了为什么这些公司在收入方面的表现好于growth。
由于挪用客户资金，监管机构一直在打击次级经纪商，而且这个空间正在逐渐缩小。由于结构转变，一些实体客户转向了数字客户，Zerodha在COVID期间成功占领了市场。
生长平台
如果NSE用户数量的下降是某种迹象，那么F&O的押注可能会在当前财政年度对市场领导者造成一些伤害。“在过去的18个月里，在90%的f&o交易遭受损失后，趋势正在慢慢转向f&o交易。这可能是一些玩家的活跃用户数量停滞不前的原因之一。”
事实上，每次Zerodha用户打开应用程序，他们就会看到这个关于F&O损失的警告。
“f&o市场是周期性的，一些在交易中损失了资金的用户可能仍在坚持以弥补损失，但最终他们中的许多人将暂停或停止交易。这对用户数量和交易量的影响存在滞后，”曼卡德补充道。
Zerodha还承认，尽管来自贸易社区的浓厚兴趣，但在当前财政期间，该公司的业务已经停滞不前。
“市场上仍然存在巨大的兴趣，尤其是期货和期权。这是过去三年收入和盈利能力增长的主要原因。即使在22/23财年，我们仍然看到了惊人的增长。也就是说，到目前为止，该业务在本财政年度的收入和盈利能力方面已经趋于稳定。”
Zerodha和其他以交易为重点的应用也面临着债券、政府证券、黄金和定期存款等固定收益产品回报不断上升的挑战。当利率高时，交易损失的机会成本就会高得多。印度储备银行还通过多种措施从市场中吸收过剩的流动性。
这也是包括Zerodha和growth在内的许多经纪公司试图推出被动投资方式的资产管理公司(AMC)产品的原因之一，这种产品可以减少基金的运营费用，而回报不会有太大的不同。虽然与股票投资产品不同，这将产生收入，但它不会像F&O交易那样好。
但是grow站在哪一边呢?
如果该公司想要像Zerodha那样实现收入增长，就必须等到下一个F&O繁荣周期。
(来自Bhavya Dilipkumar)
